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A股今天大跌,除了匯率因素,還有一個原因是港股暴跌。近四個交易日,恆生指數跌2000點,跌幅超5%,今日一度跌超3%。港股大跌,會進一步擴大AH溢價水平,不利于上證50等權重股的表現。
 
比如今天,不光是北上資金淨流出31億。南下資金淨流入37億,也是變相的減少A股活水。但A股相比港股的流動性溢價,大陸更加穩定的投資環境,也是A股長期的加分項。
 
外盤近期也不太平,歐洲股市大跌不止,截止發文,納斯達克股指期貨也是大跌的。所以明天開盤前,大家不光要看A50,還得看看外盤走勢的結果。
兩市早盤強勢,午後逐波殺跌。成交4162億,並未放量。到收盤,滬指跌1.62%,報收2821.5點、創4月調整以來的新低,深成指跌1.66%,創業板指跌1.63%。
 
北上資金,全天淨流出31億。權重股領跌,漲跌停家數比為41:13。板塊方面,貴金屬、軍工、農業等避險板塊領漲,民航、保險、白酒領跌。
 
盤面上,消費白馬繼續弱勢,7月強勢的科技白馬,今天不少也跌幅居前。對于大消費和核心資產,缺陷自然有,比如像我昨晚說的︰業績預期打得太滿,但下半年經濟若繼續下滑,勢必會很多企業的最終業績。
 
但是,這些都是短期邏輯和次要邏輯,消費升級、外資涌入帶來估值中樞上移等中長期邏輯,並沒有任何變化。所以,高端白酒的機會之外,免稅、調味品、化妝品、乳業,跌到合理估值都可以配置,去賺下半年“估值切換”的錢。
 
科技白馬方面,雲計算和消費電子今天跌幅較大。其實跟很多投資者理解的剛好相反,這兩個板塊受貿易戰影響很小。比如雲計算,屬于典型的內需板塊,具有“類消費”屬性,並不直接受貿易戰的影響。
 
至于公認影響大的消費電子,其實我從去年下半年講到今年5月科技股大跌,也多次講過。國內智能機零部件的出口,是在保稅區內進行,並不直接對美出口,被加征關稅更是無從談起。至于加征關稅,可能導致美國本土隻果產品價格上漲、銷量下滑,對零部件企業的影響基本可以忽略。
 
至于5G板塊,華為已經挺過來了,貿易戰升級,只會讓國家加速推進自主可控,倒逼華為等加速推行國產替代。不僅談不上多大的利空,反倒有利于國內通信、消費電子和半導體產業的崛起。
 
傳統意義上的估值切換,要在三季度末才會到來。但考慮到消費白馬和科技白馬中,很多諸如我上文寫到的子行業,景氣度和業績確定性較高,所以估值一旦跌到合理區間,就可以布局,去賺業績增長的錢。
 
關于上述思路的邏輯,我在過去也講過,因為即便是在08年和18年,高景氣度方向也都實現了對市場的大幅跑贏。對于我而言,我仍將跟5月那次一樣,知行合一,去利用近期的大跌進行新產品的建倉。
 
對于震蕩市,本身就是︰大漲不追、不跌不買、小跌小買、大跌大買。對于大家而言,現在就是找個股投資機會的時點,而非去爭論指數到底什麼位置止跌。

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